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【水泥建材】建材行业动态报告:业绩分化明显,消费建材板块后续成长性值得期待

原文出处: 中国银河   贡献者:研报专业户

核心观点:


2023年行业情况:水泥、玻璃、消费建材均同比下降。(1)水泥:2023年全年水泥产量20.23亿吨,同比下降0.7%,降幅较1-11月收窄0.2个百分点,其中12月单月水泥产量为1.58亿吨,同比减少0.9%,环比减少16.79%。短期内水泥需求疲软,预计2月气温回暖后,下游施工有望迎来旺季,水泥需求有望增加;长期来看,行业产能过剩,错峰生产成为常态,今年基建有望维持高增长,地产开工有望回暖,水泥需求将改善。(2)玻璃:2023年全年平板玻璃累计产量9.69亿重量箱,同比减少3.9%,降幅较1-11月收窄2.1个百分点,其中12月单月产量8500万重量,同比增长5.7%,环比增长3.84%,月产量小幅增长。(3)消费建材:2023年全年建筑及装潢材料类零售额同比下降7.8%,降幅较1-11月持平,其中12月单月同比下降7.5%,单月降幅收窄2.9个百分点,环比增加10.39%。12月受地产竣工面积大幅增长影响,消费建材零售端环比有较明显改善。近期地产利好政策持续加码,城市房地产融资协调机制建立,深圳拟出新规推动城中村建设,有望带动消费建材需求。


2023年度业绩预告:业绩分化明显。从2023年建材行业上市公司业绩预告来看,各板块业绩分化明显。水泥、玻纤行业业绩均出现不同程度下降,仅塔牌集团净利润有所增长。消费建材板块部分公司如公元股份、凯伦股份、坚朗五金等净利润显著增长,显示行业出清后公司业绩修复,后续成长值得期待。


2024年行业有望回升至景气区间。2024年,在稳增长预期以及积极的宏观调控传导效应下,投资领域建材需求有望企稳回升,工业消费市场稳中有增,对外贸易保持增长,产业转型和绿色发展将进一步激发行业内生动力,建材行业经济运行质量有望进一步回升,行业景气度将明显改善。根据中国建筑材料联合会的预测,2024年,建筑材料工业景气指数预计为103.0点,比2023年回升9.5点,回升至景气区间,建材行业运行环境较2023年将有明显改观,行业运行形势企稳。


2024年行业投资策略:(1)新材料:关注国产替代加速以及技术不断升级两条主线,推荐高纯石英砂产能提升的石英股份。(2)建筑材料:关注后地产周期下有望在存量房、城市更新以及区域性基建需求提升中受益的板块,推荐行业集中度提升的消费建材龙头:北新建材、东方雨虹、公元股份;需求有望回暖的水泥行业龙头海螺水泥以及区域龙头华新水泥、上峰水泥。


风险提示:原材料价格上行风险;下游需求以及新产品拓展不及预期风险。


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