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【房地产开发】房地产行业跟踪周报：持续推动房地产市场止跌回稳，成交逐步回暖

原文出处：东吴证券　贡献者：研报专业户

投资要点

上周（2025.3.3-2025.3.7）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-0.7%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.4%、2.4%，超额收益分别为-2.1%、-3.2%。29个中信行业板块中房地产位列第28。

（1）新房市场：上周37城新房成交面积178万方，环比-30.5%，同比+11.4%。2025年3月1日至3月7日累计成交178万方，同比+8.2%。今年截至3月7日累计成交1610.6万方，同比+1.9%。

（2）二手房市场：上周16城二手房成交面积184.8万方，环比-3.8%，同比+46.4%。2025年3月1日至3月7日累计成交184.8万方，同比+50.9%。今年截至3月7日累计成交1378.2万方，同比+33.4%。

（3）库存及去化：13城新房累计库存7792.3万方，环比-0.4%，同比-7.6%；13城新房去化周期为16.5个月，环比变动-0.2个月，同比变动-4.1个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.3个月、8.9个月、13.8个月、52.5个月，环比分别变动-0.2个月、-0.1个月、+0.2个月、-1.1个月。

（4）土地市场：2025年3月3日-2025年3月7日百城土地成交建筑面积263.9万方，环比-88.8%，同比-90.9%；成交楼面价2344元/平，环比+23.9%、同比+149.1%；土地溢价率11.4%，环比+1.1%，同比+9.5%。截至3月9日，2025年累计成交土地建筑面积为19532.7万方，同比-9.8%。

周观点：3月第1周新房成交环比下降、同比上升，二手房成交环比下降，同比上升。3月5日，第十四届全国人民代表大会第三次会议召开，国务院总理李强作政府工作报告，其中房地产相关内容重点提及持续用力推动房地产市场止跌回稳、因城施策调减限制性措施、加力实施城中村和危旧房改造、充分释放刚性和改善性住房需求潜力、盘活存量用地和商办用房、加快构建房地产发展新模式、建设“好房子”等方面。3月9日，住建部部长倪虹称，将会同有关部门，坚持长短结合、标本兼治，坚决稳住楼市。重点做好四件事：第一，巩固政策“组合拳”的效果。把降息、增贷、减税等政策效应充分释放出来。第二，加力实施城中村和危旧房改造。第三，推进收购存量商品房。第四，改革完善商品房开发、融资、销售等基础性制度，加快构建房地产发展新模式，适应人民群众高品质住房需要，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，促进房地产市场平稳健康发展。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。

风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。

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房地产开发

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